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高盛不必对中国经济放缓感到恐慌

发布时间:2020-07-13 12:44:16 阅读: 来源:排气阀厂家

摘要:高盛认为,本季度国内经济增速将持续放缓,发展道路也布满荆棘,但不必为此感到恐慌。

在彭博排名中,高盛高华证券对过去两年国内经济分析的准确性最高,该机构首席国内经济学家宋宇认为,2016年第一季度国内经济增速将放缓至6.7%,这要归因于金融服务机构的贡献甚微,此外,执政党对经济增长的政策支持也从2015年第四季度开始逐渐减少。

他表示,尽管分析2016年国内经济全年增速为6.4%,工资、就业和消费也将“遭受重创”,但并未对国内经济后市产生消极情绪,也不认同“国内经济即将崩溃”的论调。

“一些人发表极端言论,认为国内经济正在停摆,”宋宇述,“但我们看到的情况并不是这样。总体而言,国内经济的发展方向没有问题,整体上也处于可控范围内。”

知情人士透露,本周执政党再次出手支持经济,国家主要经济规划机构增加用于本地基础设施项目的拨款。

进出口

海关总署周一出炉的经济数据显示,以美元计价,1月国内进口同比下滑18.8%,出口下滑11.2%,这表明全球最大的贸易国国内正面临巨大测试。

宋宇称,未来两年国内经济还会存在下行压力,但无需恐慌,因为政策制定者有充足的空间来支持经济增长,也可以释放新的增长动力。经济下降时,执政党就会果断出手。

宽松政策足以让经济在下行趋势中产生微小的增长势头。执政党本可以做得更多,但他们却“保留弹药”,无任何动作,这点很重要。他们希望留下一些“弹药”,以防止受到极端尾部风险的冲击。

但如果国内经济发展遇到阻碍,执政党就会拿出“弹药”。本月执政党就有所作为,银行将首套房最低首付款比例从25%下调至20%,为历史最低水平。同时,国务院正在考虑降低银行坏账拨备覆盖率,目前国内规定的银行拨备覆盖率为150%,有些大型银行已经用120%的坏账覆盖率来做2016年预算。此举将释放出更多现金贷款。

货币后市

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制约近期经济增长的另一个因素是财政拖累。第一季度执政党会给予财政支持,但今年将不会有任何作为。工资、就业等不利因素也将随之而来,这几方面都会受到经济放缓的冲击。

宋宇认为,当经济情况稳定一段时间后,政策制定者会再次让人民币贬值。料将到2016年末,人民币兑美元将失守7,到2017年末将跌破7.3。

“我们认为人民币再贬值10%也许再次适度贬值足以接近均衡水平。”

此外,针对部门极端看跌国内的投资者言论,瑞银亚洲首席经济学家汪涛、建议预测师高挺也持反对意见。他们在研报中指出,人民币之前被严重低估,在近几年的升值之后目前也仅小幅度高估。IMF 研究显示人民币实际有效汇率已接近其公允值,瑞银估算人民币的实际有效汇率目前也仅高估了5-10%。

估算坏账损失应基于银行不良信贷、而非银行体系整体资产,实际估算结果比极端看跌评论所说的“3.5万亿美元的坏账规模“要低得多。

虽然经济增速将持续放缓、企业部门资产负债表持续恶化。但中国储蓄率较高、南昌牛皮癣专科医院银行体系流动性充裕、大部分银行及其债权人的国有控股比例较高、且仍然存在资本管制,短时间内爆发系统性金融危机的可能性非常小。

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