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挪威石油基金转型的启示国际金融观察

发布时间:2019-09-30 03:58:11 阅读: 来源:排气阀厂家

挪威石油基金转型的启示(国际金融观察)

“加大对中国等新兴市场的投资,是为了弥补风险敞口过大的风险;添兵买马加大对所投资的影响,是为了增强战略性考量;加大对地产和股票市场的投资,则是出于对未来全球投资机会的判断。” 8月9日,一件看似不起眼的新闻被发布:挪威石油基金成立公司治理咨询委员会,并任命三名英国公司治理和财务专家进入该委员会。三人分别是英国保险协会前投资事务部门负责人彼得·蒙塔尼翁、英国《金融时报》专栏作家约翰·凯以及沃达丰、劳埃德银行以及哈默森公司董事托尼·沃森。 这三人被选中盖因其各自领域的专业素养和资历。挪威石油基金首席执行官英格维·斯勒格斯泰德解释说,这三名董事将充当长期所有权问题以及某些特定问题的参谋。据悉,该基金目前的重点工作是在其持股10亿美元以上的公司治理中发挥更积极的作用。 一句话:上述举措,都是为了向更积极的主动投资转型。可以想见,这些新的调整,与下述动向有关:该基金近年正在加大投资全球尤其是新兴市场的资本市场和的力度。地产资产在其投资中占比0.9%,去年9月仅为0.3%,据说近年内将升至5%。同时还加大了中国等新兴市场的股票投资,2012年底已持有中国303家公司股票,投资回报率13%。 笔者做了如是翔实的描述,可不是为了介绍一个简单的财富故事。上述事实的看点是,这家北欧小国的主权财富基金,目前已是全球最大且享有盛名,一向以稳健著称,而今该基金正在进行着转型。,转型的动因既有国内的政治经济因素,亦有未来发展的考量。 作为非欧盟成员国,挪威是受影响较小的国家,失业率只有3.5%。不过,覆巢之下岂有完卵,挪威也开始受到冲击,工业投资减少、失业率上升以及出口减少。最新公布的按年升幅加快至3%,超出市场预期的2.3%,PPI按年升幅则扩至3%。这是个长期靠石油为生的国家,而石油收入也开始减少,挪威国家石油公司一季度税前利润仅为322亿克朗,比去年同期减少252亿克朗。在这样的背景下,挪威又迎来大选年,工党领导的联合政府受到的批评声多了起来,保守党也讨论称如果重新掌握政权,将对石油基金一分为二进行分拆,一块专职做股票,一块专职做债券。 从这些事实来理解,挪威石油基金的转型举措就不再显得突兀。作为最成功的石油产业基金,挪威石油基金从1996年成立以来就仰赖石油为生(挪威的石油收益全部放入该基金),而基金又很好地为养老福利做好了准备。基金的成立肇始于对上世纪七八十年代经济过热的矫正,在石油收入与国民经济之间建立起类似蓄水池的缓冲机制。基金由挪威央行投资管理机构(简称NBIM)管理,这一制度设计因其成效受到国际广泛赞誉。该基金目前的价值相当于挪威经济总量的40%以上,2012年收益上涨13.4%,为有史以来第二好。 由于身份特殊,挪威石油基金向主动投资转型亦在情理之中。这已不仅仅是策略的变化,更是对挪威政治经济与舆论的因应。加大对中国等新兴市场的投资,是为了弥补风险敞口过大的风险;添兵买马加大对所投资公司治理的影响,是为了增强战略性考量;加大对地产和股票市场的投资,则是出于对未来全球投资机会的判断。2008年前后的,几乎干掉了挪威石油基金之前10年的全部收益。欧债危机会不会继续发酵再干掉这几年的收益,也未可知。鉴于此,转型成为最正确的选择,结果如何仍有待观察。 故事讲到这里,关于挪威石油基金的部分背景和经验仍不应舍弃。作为国有财富基金,至少从过去来看,国有化的标签并不是区分是否有绩效的主要因子,“高效率、低成本”仍是该基金的主要特点。尽管受到反对党“财政政策不负责任,经济过分依赖石油而毫无竞争力”的批评声,该基金仍可作为全球依赖能源资源国家的榜样。 (作者系本报总编辑助理)

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