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汽车零部件企业北特科技“命悬一线”求上市种植

发布时间:2020-04-19 16:48:18 阅读: 来源:排气阀厂家

汽车零部件企业北特科技“命悬一线”求上市

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汽车零部件企业北特科技“命悬一线”求上市 12-05-23 08:25 来源:法治周末 作者:李飞 打印  手机看新闻

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大型企业寻求上市时,往往喜欢用行业 领跑者 的头衔装饰自己。而近日,又一家汽车零件行业中的 领跑者 北特科技即将上市。然而该公司这次领跑的却是行业中最高的 资产负债率 与最低的偿债能力。

近日,上海北特科技股份有限公司(下称北特科技)首发获证监会批准通过,计划登陆深交所。

作为一家专业生产汽车转向器零部件与减震器零部件的 高新技术企业 ,今年刚好是北特科技成立的第10个年头。其从2002年注册资本仅500万元的上海北特金属制品有限公司一步一步走到了今天8000万元的注册资本、坐拥三家子公司的上市公司,主要依靠的是汽车转向器齿条、减震器活塞杆等高精保安杆件、零件的研发、生产和销售。

从北特科技的产品可以看出,这又是一家身处激烈竞争中的汽车零配件行业上市企业。但公开资料显示,北特科技在应收账款高企、经营活动产生的现金流量为负的情况下,仍在各地大肆扩建项目厂房,致使其资产负债率居高不下。而其在同行中垫底的速动比率(速动资产对流动负债的比率,是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力,速动比率越高,企业变现偿债的能力就越强)又让人为其债务偿付能力捏一把冷汗。面对资金链的双向挤压,北特科技只能被迫寻求上市。而其过于激进的扩张风格与极度紧绷的资金链,难免让人担忧上市之后投资者的利益能否得到保障。

利润日减仍激进扩张

北特科技所处的汽车零部件行业的兴衰,主要取决于下游整车制造业的发展状况。而据汽车行业业内人士透露,汽车行业的需求和供给受国内乃至全球宏观经济的影响较大。自2011年起,受国家宏观经济政策的调整、购置税优惠等有关促进政策相继退出以及连续高速增长后行业自身需求有所调整等因素影响,中国汽车产销增速有所回落。

行业的不景气波及了北特科技的经营状况。招股说明书显示,报告期三年内,公司主营业务的毛利率始终处于下降状态,2009年至2011年分别为31.49%、28.05%和24.03%。

北特科技将其归结为行业普遍现象。然而记者通过对比同行业其他公司数据发现,该公司的毛利率水平相比同行业其他公司,下降幅度明显过大。2009年至2010年,北特科技公司主营业务毛利率下降3.44个百分点,而同期可比公司平均毛利率仅下降0.43个百分点,仅为北特科技降幅的八分之一。

巨大的毛利率降幅源于其过度扩张导致的废品率居高不下。

北特科技曾透露,只有在生产的转向器用于整车安装无产品质量问题后,才可确认收入。如果出现质量问题,客户将全额退货不予付款。

这一收入确认隐患在2011年已经有所显现。2011年公司开发了新产品线,由于受到工艺优化调整和产线调试、磨合的影响,新产品投产初期的一段时间内,废品率较高,导致产品成本上升,同时增加公司收入确认的难度。虽然招股说明书中并没有给出废品率的具体数据,但通过北特科技不断攀升的应收账款,亦可大致窥见其影响力:2009年末、2010年末,发行人应收账款账面净值分别为3565.91万元、4733.79万元,而2011年末更是飙升至8077.58万元,分别占同期营业收入比例的18.44%、17.13%、22.14%,致使应收账款的周转天数也不得不由2009年的60天,延长至2011年的90天。

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标签:北特 命悬一线 上市企业 高新技术企业 科技人员 

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